泰格医药100多亿IPO项目来了 营收增速逐年放缓

起认购,定价区间为88至100港元,白鱼募资107亿港元（约合13.8亿美元）,这将沦为今年以来亚洲生物医药公司IPO规模仅次于 的项目。　　泰格医药2012年于深交所上市。

截至新闻报道,公司股价为103.80元,市值778亿元。年初至今,该股价上涨超强60%。　　公司上市后,泰格医药将沦为继药明康德、康龙化为后国内第三家A+H上市 的CRO企业。

业内人士讲解,医药从研发到上市,是 一个十分漫长 的过程。由于临床试验流程繁复,业务比较非常简单,很多药企将这一部分业务外包,特别是在是 外资医药公司转入中国市场时,必须在中国展开临床试验,其中“代工”临床试验 的业务就是 CRO。　　泰格医药今起认购　　将沦为国内CRO领域第三家“A+H”公司　　今日,泰格医药发布公告称之为,将于7月28日-7月31日认购,公司白鱼发售大约1.07亿股股份,其中公开发表发售588.86万股,国际发售大约1.01亿股,每股发行价88-100港元,每手100股,预计7月31日已完成定价,公司将于8月7日上海证券交易所。　　以港股IPO定价区间计算出来,公司2021年P/E倍数为42.9–48.8。

据知情人士透漏,目前认购金额已超过此估值水平。　　根据招股书中,此次泰格医药回国港 IPO 所筹集 的资金主要用来强化运营生产能力,符合海外市场大大减少 的市场需求；为日后潜在并购或者投资获取资金,补足现有业务等等。　　2012年泰格医药在深交所上市,对于泰格医药为何多在A股 的基础上自由选择加码H股,投资基金基金经理、凡德投资总经理陈尊德回应,泰格医药自由选择在港股上市一方面是 减少融资渠道,另一方面 CRO 业务也必须朝着国际化路线发展,港股上市有助其取得更加多海外投资机构、大型医药企业 的注目。　　低禾投资管理合伙人刘盛宇回应,“在A股、港股同时享有上市平台将更加不利于公司打造出品牌、业务提供、人员鼓舞等。

泰格医药正好借港股上市契机,大大深化全球布局。”　　招股书援引弗若斯特沙利文 的报告称之为,按2019年收入及截至2019年底正在展开 的临床试验数量计算出来,泰格医药是 中国仅次于 的临床合约研究机构。按2019年收入计算出来,其也是 全球临床合约研究机构前十强。2017至2019年,公司已完成了400多项临床研发外包项目。

图片方约有限公司获取 的实验室服务。　　截至目前,泰格医药已在亚太地区、北美及欧洲 的12个国家和地区另设17个海外经营地点,海外团队成员约732名,以符合中国客户在海外日益增长 的市场需求,以及中国及国际主办权方客户日益增长 的跨区域项目研发市场需求。　　2017至2019年,泰格医药已完成了400多项临床研发外包项目。

如果按2019年收入计算出来,泰格医药称得上上全球临床CRO前十强。　　在深交所上市后,泰格医药主要专门从事为医药产品研发获取I-IV期临床试验、数据管理与生物统计资料、登记申报等服务。2019年12月13日,泰格医药董事会审查会通过H股上市计划,并于7月19日通过了港交所研讯,未来将会沦为国内CRO领域第三家“A+H”公司。过去三年,还包括泰格医药、药明康德、康龙化为在内 的多家CRO企业皆维持了25%~35% 的较高填充增长速度。

　　不过,泰格医药在国内CRO市场中仍正处于第二梯队,离市值超强2000亿美元 的药明康德、药明生物所在第一梯队还有一定 的距离。　　2019年,临床合约CRO研究机构市场占到药品合约研究机构市场仅次于部分,占到全球药品合约研究机构市场总额64.9%。某种程度,在中国临床合约CRO研究机构市场占到了中国药品合约研究机构市场总额 54.4%。　　泰格医药营收增长速度大幅上升　　财报表明,过去三年,泰格医药营收从16.83亿元快速增长至28.03亿元,不过增长速度在大幅上升,2019年同比快速增长21.91%,而2018年这个数字为36.67%。

值得注意 的是 ,在新冠疫情影响下,泰格医药也受到一定冲击。2020年一季度泰格医药构建6.5亿营收,同比减6.77%,增长速度上升。

图片图片1.85 亿,投资收益 1.8 亿,这两项收益都得益于泰格医药在倒腾子公司股权交易过程中产生 的 的评估收益。　　自上市以来,泰格医药频密收购,2015年至2019年,泰格医药分别并购了亨利·方达医药、北医仁智、韩国Dream CIS、捷通泰瑞等数十家公司,仅有2019年,泰格医药就并购了北京雅信诚、方约苏州、RMI、BRI四家公司,分别花费1.19亿元、4170万元、3195万元和2026万元。　　2015年,公司商被誉为4.7亿元,截至2020年一季度末,其账面商誉上涨至13.63亿元,占到总资产 的比例为16.54%。

这意味著,一旦收购标 的无法已完成业绩对赌,很有可能导致商誉 的减值。　　2015年至2019年间,北医仁智、韩国Dream CIS、捷通泰瑞等皆经常出现了未完成允诺业绩 的情况。

其中,泰格捷通2016-2018年分别构建净利润3027万元、2103万元、2493万元,仅有构建业绩允诺 的75.67%、43.81%和43.28%。　　年内股价总计上涨超强60%　　淡马锡和低瓴资本“护持”　　泰格医药在A股涨势大大,自2017年低点累涨近4倍,今年以来股价已上涨超强60%,近期市值高达778亿港元。

　　截至2020年一季度,低瓴资本持有人泰格医药750万股份,占到比总股本1%,截至7月22日收市低瓴持仓市值约8.41亿元。其他股东方面,淡马锡股权2.64%,中央汇金股权1.99%,低瓴资本股权1%。图片　　版权声明：《中国基金报》对本平台所刊登 的原创内容拥有著作权,予以许可禁令刊登,否则将追究责任法律责任。许可刊登合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）万水千山总是 情,点个 “在看” 行不行！！！。

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